看看近十年公司经营目标达成情况如何

热点 来源:证券之星 2022-04-03 12:58   阅读量:5692   

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看看近十年公司经营目标达成情况如何

伴随着贵州茅台2021年年报的出炉,2021年经营目标达成结果有了答案,也列出了2022年的经营目标那2022年的经营目标实现的难度有多大

本文就此话题展开探讨:

1,看看近十年公司经营目标达成情况如何。

2,预估一下2022年经营目标实现难度。

3,公司未来有哪些可能的增长点。

首先,第一个问题,看看近十年公司经营目标达成情况如何。

表1:2013—2021公司营收目标达成情况

从表1可以看出,自2013年起,除了当年没达到预期目标外,后面几年都超额完成特别是2016—2018年,都超过10%完成目标贵州茅台取得这样的成绩很了不起的2012年八项规定后,很多酒企都是负增长,贵州茅台依然有17.4%的营收增速过了两三年低谷期后,伴随着行业复苏,更是持续多年保持两位数增长,2017年一度达到52%

因为茅台酒在市场上长时间处在供不应求的状态,所以公司在制定营收增速时,主要考虑投放市场的供应量,而供应量,主要考虑每年的商品酒产量以及已有库存量每年的商品酒产量,大约是4~5年前基酒产量75%~85%,已有库存量,截至2021年底有成品酒1万吨,半成品酒25万吨,也是有较大的调节空间

接下来,第二个问题2022年的经营目标实现的难度有多大呢。

这个问题很好解答单纯看商品酒对应基酒情况,2021年茅台酒销量3.62万吨,是2017年基酒产量4.28万吨的85%,而2018年基酒产量4.97万吨较2017年增加16%如果保持85%这个比例,那2022年营收增长15%的目标,轻松完成

除了基酒配比这个因素,还有确保年度营收目标能顺利达成的3个条件:

1,库存酒存量较大,有足够的调节空间。

2,公司未来有N种营收增长点

3,报表中的营收,仍有40~50亿元的释放空间。

接下来,对条件3,展开分析说明。

根据公式销售收入现金流=报表收入—Δ应收账款/票据+Δ预收账款+其他,可知真实收入=销售收入现金流+Δ应收账款/票据=报表收入+Δ预收账款+其他,进而可知真实收入—报表收入=收入调节额=Δ预收账款+其他。

表2:近20年公司营收调节情况

通过上表可以知道,2002—2006年隐藏的收入在2007年释放,2008—2011年隐藏的收入在2012—2014年释放2015—2016年隐藏的收入134亿元,在2017—2021年累计释放了81亿元,还有53亿元的释放空间,能调节5%左右的增速

不过,这里有一个问题,目前尚未能解惑营收调节,2017年之前主要是靠预收账款,2018年起,调节方式—其他占比变大根据公式销售收入现金流=报表收入—Δ应收账款/票据+Δ预收账款+其他其他主要包括:销售退回,收回前期核销的坏账损失等通读年报,却也未能查出原因有待后续再进一步研究

最后,问题三:公司未来有哪些可能的增长点。

由于时间关系,先写到这问题三的分析见下篇

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