回顾2022年的保险股，一个先抑后扬的走势，让市场在年底再次提振信心2022年前十个月权益市场震荡下行，叠加长端利率震荡下行，保险板块整体承压但11月份以来，受负债边际改善，政策导向向好，长期利率上行等多重利好因素影响，保险板块已经见底并跑赢市场

事实上，无论外部环境如何变化，行业本身的基本面仍然是决定股价走势的重要因素从拆解上市险企基本面来看，部分优质险企已经展现出转型效应，优先开启新一轮增长周期，寿险财险继续向优质转型迈进，这也解释了为什么保险股在年末大幅反弹，迎来暖冬

人身险改革效果初显，代理人数量稳中有质的增长。

最近几年来，人身险行业开始改革升级，从大进大出的战术，到打造高素质高收益的精英团队，为客户提供更优质的销售服务，真正践行保障初心。

在这个过程中，代理商团队必须消除不足，提高质量2022年人力清仓仍在继续，但大部分上市保险公司代理人同比降幅已呈现边际收窄趋势光大证券分析师表示，伴随着新增人才的增长，预计2023年人力数量将逐渐稳定

稳定不易，背后是各家保险公司积极进行的改革转型措施，包括提高招聘门槛，采取激励措施，加强培养等。

目前，已有多家上市公司开始结合数字化赋能，对代理人团队实施层级化，精细化管理，优化招聘体系流程，加速专业营销职场升级如新上市的保险公司阳光保险，建立了差异化的代理人管理体系，充分考虑不同类型城市的经济，收入差异，在新人政策，团队成长等方面给予差异化设计，满足当地团队招募，保留，成长的需求，还通过科技创新全面赋能代理商渠道

由此，行业产能有所提升，转型效应逐渐显现例如，阳光保险招股书数据显示，2022年上半年，阳光人寿核心活跃代理人数量保持基本稳定，活跃代理人人均产能实现20%的正增长，进一步体现了代理人提质增效的成果

光大证券研报称，展望2023年，我们认为伴随着新员工的增长和人均收入的提高，代理人的留存率将进一步提高，团队有望实现数量和质量的稳步提升，这将带动寿险板块在长期压力环境下的反弹。

车险综合改革压力释放财险繁荣，有望持续。

作为车险财险行业最大的险种，2020年9月，《关于实施车险综合改革的指导意见》在全国范围内实施，车险改革，包括优化费率，提高保障水平2021年，该行业车险保费在改革压力下出现短暂的同比负增长

但自2021年9月车险改革完成一年以来，压力逐渐释放，2022年1—10月累计车险保费增速回升至6.2%，并且根据银监会披露的数据，基本实现了降价，增保，提质的阶段性目标。

财险老三家坚守阵地，保费收入持续上升，综合成本率得到有效控制伴随着阳光保险的上市，其旗下的阳光财险出现在市场上，也透露出其强大的来生实力根据消息显示，商用车全面改革后，行业整体赔付率有所提高但得益于阳光保险优秀的业务质量管理能力和精细化的成本控制能力，以及阳光财险对科技赋能的巧妙运用，用人工智能和大数据技术对传统车险定价模式进行了升级，形成了车险智能生命表管理体系阳光财险的赔付率已经从2021年的66.6%下降到今年上半年的64.3%，费用率也持续下降，到今年上半年阳光财险2022年上半年综合成本率为98.8%

此外，财产保险公司最近几年来不断调整业务结构，非车险业务保持稳定增长公开数据显示，财险公司非车险业务在行业中的占比从2012年的27.6%上升至2021年的43.2%，2022年1—10月非车险累计保费占比再次上升至47.0%

种种抢眼的表现鼓舞了市场，也勾勒出财险行业逆势反弹的趋势机构对后市发展持乐观态度

研报指出，展望2023年，财险的繁荣仍将持续，车险和非车业务有望保持良好的增长态势，形成双轮驱动未来可以主要关注各保险公司经营质量和效益持续优化带来的长期稳定的业绩和盈利韧性，而不是短期外部干扰带来的赔付波动预计在规模效应下，龙头保险公司的费用率将进一步降低，COR水平将得以维持