雪球上很多价格在讨论商业模式的时候，都会谈到投资，护城河，商业模式，行业最后得出茅台牛B，因为白酒行业天生运气好，品牌强，研发少，轻资产，商业模式优秀，护城河宽广没错，但这稍微简化了护城河理论

大家都知道巴菲特很重视护城河他的父亲把公司比作一座城堡城堡要有高高的城墙，宽阔的护城河，河里凶猛的鳄鱼，高贵正直的主人其实包含了护城河的两个方面:一是商业壁垒，第二是管理能力和企业文化两者缺一不可

试想，空中有高墙宽护城河，守城的主人愚昧无知，将士士气低落，城池迟早会失陷。

的确，有些行业的进入门槛更高除了政策性垄断的公用事业，白酒，医药等行业很难进入但是，这些行业的壁垒并不是凭空产生的新进入者之所以难以立足，是因为这些行业的产品投资回报周期很长，前期投入很大先行者们几十年前就开始研发新药，几十年前就开始一点一点地提高葡萄酒的品质，塑造品牌你可以想一想，哪个高端白酒公司是最近十年成立的，哪个高端白酒品牌是最近十年新建的世界上的大药企几十年都没加新成立的生物医药企业要么消失，要么被大药企收购

另一方面，在科技，快消品等易变领域，一些企业已经站在行业顶端几十年，没有被后来者颠覆例如，微软，$ TERM控股公司等等，他们有护城河吗他们当然知道但他们的护城河不是靠行业给的天然屏障，也不是靠政策和地理环境给的保护，而是靠企业家和管理者不断解决困难的信心和能力，是员工和企业文化的凝聚力$ COST)$被各大超市模仿了这么多年，无法超越仅仅是因为价格便宜吗

满足于找到一种先进的商业模式，躺着赚钱，就像试图从k线图中找到某种规律而暴富一样，是懒惰的，也是不现实的。

我一直相信$贵州茅台$成为白酒行业的佼佼者，不是因为它做白酒和酱油，也不是因为它早早被领导赋予了高端品牌，而是因为它一直把白酒的质量放在第一位，几十年来，无论是在六七十年代的企业困难时期，还是在改革开放后人人挣钱的时代，还是最近十年高利润的不可思议时期，白酒的质量都没有下降我不相信谁能领导好茅台，茅台也没有特别的企业文化另一方面，其他高端品牌白酒为什么超载，其实是产品质量不稳定的根本原因本质上，这不是商业模式的问题，而是企业文化和管理者素质的问题，这是这些品牌被超越的根本原因

社会在不断发展，市场和行业也在不断变化用一种商业模式去应对千变万化的市场和社会，是一种僵化的投资教条，只是教科书上的价值投资茅台几十年只做了一款优质酱香型白酒，成功了，滕循的业务一直在从移动增值服务向社交通讯软件和游戏转变，它也取得了成功兵无定法，水无常成功的企业，一定是企业家坚持信念，审时度势，不断根据现状采取最佳对策的结果