受医药，新能源板块止跌回升等因素推动，A股市场2月15日迎来缩量反弹其中，新能源车，医药为代表的成长股板块，与石油，煤炭为代表的周期股板块，站上了一上一下的跷跷板

多家一线私募机构的最新策略观点显示，对于虎年开市以来阶段性超额收益突出的周期，基建等稳增长主线，目前私募依然预期积极同时，在市场存在不确定性因素的背景下，多家私募机构在投资配置上更倾向于均衡

周期板块有望贡献超额收益

15日两市主要股指在早盘略作休整后逐步震荡反弹从行业板块指数表现来看，15日A股成长完胜周期尤其在主要股指当日普遍上行时，石油，煤炭，房地产等周期性行业均出现明显走软

建泓时代投资总监赵媛媛表示，自2021年下半年财政和货币双松的政策基调确立以来，各项宏观数据持续显示相关政策正在快速落地财政政策上，1月份专项债出现巨量发行，货币政策上，除降准，LPR利率调降外，货币投放与社融增速同比持续上升赵媛媛认为，财政和货币双松，为周期股等稳增长相关主线的阶段性强势行情提供了基础条件另外，地缘局势等因素可能会导致全球大宗商品价格上涨，也为上游周期股持续取得超额收益创造了有利条件同时，美联储不断收紧的货币政策基调，也衬托出周期板块的配置价值，预计周期股等稳增长主线的相对收益，会持续到货币财政政策转向时点

万丰友方投资总监陈益和认为，近期宏观政策的主基调，主要体现在各部门加大跨周期调节力度的精准发力，靠前发力春节假期后，周期，基建等板块的表现阶段性领先市场，完全符合当前稳增长的基本面逻辑赛道股由于前期资金过于拥挤，回撤较大等因素，投资者调仓换股以平衡投资配置，进一步推升了周期，基建等板块伴随着稳增长政策持续发力，短期内周期相关板块仍具有贡献超额收益的能力投资者应注意到，后续受益于稳增长政策的板块会出现分化，建议投资者加以甄别，选择真正能够受益的行业和公司

力推均衡布局

在近期A股市场持续震荡的背景下，私募机构在仓位管理，攻守平衡，个股组合配置结构等方面，正进一步转向均衡。

在组合结构的把控上，名禹资产表示，全球流动性预期收紧依然是影响A股估值的重要外部因素，伴随着国内信用周期确认见底，稳增长政策继续落地，预计短期内A股市场或持续宽幅震荡目前重点关注四方面投资机会:一是低估值的基建等稳增长主线，以及同样低估值且基金低配的大金融板块，二是原油，煤炭，锂矿等资源股标的，三是有业绩支撑的细分消费股和中低估值的科技股，四是本轮回调幅度已经较大的新能源赛道优质个股

赵媛媛表示，当前市场环境下，建泓时代仓位上总体处于中性略高水平，持仓结构以周期股为主，以受益于政策刺激的成长，题材股为辅未来如果宏观经济出现明显改善迹象，该机构将会考虑提高成长股方面的配置比重

陈益和分析，本轮调整以来，不少优质资产已经具备很高性价比，现阶段在组合结构上会更注重长短结合和攻守均衡一方面会配置短期表现较好的稳增长板块，另一方面会着眼长远，配置短期跌幅较大但长期前景乐观的高成长性行业，如医药，互联网，半导体，新能源等

投资研报