Q1 2022年归母净利润同比+78.99%，环比+32.32%2022Q1公司营收59.09亿元，同比增长+103.33%，环比增长+12.48%，归母净利润2.07亿元，同比增长+78.99%，环比增长+32.32%21季度毛利率同比下降1.1%，环比下降0.98%至8.56%公司积极推进产能项目建设，同时建立客户优势为满足市场需求，提高公司市场份额和竞争力，公司正在进行海晶基地4万吨锂离子电池材料产业化项目，海晶基地3万吨锂，锂离子电池材料扩产项目，雅安基地10万吨磷酸亚铁锂项目公司借助多年技术研发和生产实践积累的技术研发优势和产品质量优势，实施大客户战略，拓展了众多国内外知名锂电池客户在3C锂电池领域，公司与ATL，三星SDI，村田，LGC，欣旺达，珠海冠宇，比亚迪等国内外知名电池企业建立了稳定的合作关系，产品广泛应用于下游高端3C电子产品，在动力锂电池领域，公司与中创新航，松下，比亚迪，当代安培科技有限公司，郭萱高科等知名电池企业建立了稳定的合作关系第一季度净现金流充足截至22Q1，公司存货35.98亿元，同比上升+93.47%，在建工程5.51亿元，增长+25.11%，应付票据28.6亿元，增长+461.41%，应付账款35.22亿元，增长+72.45%，投资活动产生的现金流量净额为—5200万元，比21季度增加3.93亿元，融资活动产生的现金流量净额为6.59亿元，比21季度增加9.19亿元，经营性现金流量净额为6900万元，比21季度增加3.73亿元预测和估价预计2022—23年我公司将实现净利润862和12.4亿元，对应EPS为3.42和4.93元/股考虑到公司钴酸锂的全球领先地位和三元正极产品的高端化趋势，参考可比公司估值，给予公司2022年24—30X PE评级，合理价值区间为82.08—102.6元，优于市场风险提示公司三元阳极高端产品开发及市场开拓不及预期竞争加剧影响公司市场份额和毛利率原材料价格波动，影响毛利率疫情影响持续，公司产能利用率未如预期改善